12月，美聯(lián)儲(chǔ)如期結(jié)束加息。本輪加息自2022 年4 月啟動(dòng)，至 2023 年 10 月結(jié)束，歷時(shí)19個(gè)月，加息幅度 5.25% 。
經(jīng)歷 2022 年的通縮與恐懼之后，在通縮結(jié)束預(yù)期下全球資本在 2023 年積極做多，以迎接預(yù)期重回降息周期的 2024 年。
對(duì)應(yīng)之下，美元指數(shù)全年盤整，并在 11 月 12 月加息停止降息預(yù)期啟動(dòng)之后開始加速下行，后市料降持續(xù)下行。
對(duì)比全球金融市場(chǎng)，BTC 全年實(shí)現(xiàn) 155.82% 的大幅上漲，將 2022 年的跌幅收復(fù) 87% ，顯示出巨大的彈性和韌性。 BTC 很快將走出修復(fù)期進(jìn)入上升期（亦即牛市階段）。
加密市場(chǎng)
對(duì)于 BTC 來說， 12 月是堅(jiān)定上行，實(shí)現(xiàn)年度突破的一月。開于 37732 美元，收于 42288 美元，全月上漲 4556 美元，計(jì) 12.07% ，振幅 19.56% ，實(shí)現(xiàn) 4 月連漲。
10 月中旬啟動(dòng)的新一輪上漲，將 BTC 重新拉回修復(fù)期上升通道（下圖綠色部分），并上探上升通道中軌， 11 月突破中軌蓄勢(shì)， 12 月氣勢(shì)如虹突破上升通道上沿。
從箱體角度來看， 11 月有效突破了 25000 ~ 32000 箱體（上圖紫色部分）。這一箱體在 2023 年長(zhǎng)達(dá) 8 個(gè)月的期間里對(duì) BTC 價(jià)格形成了壓制，也是修復(fù)期實(shí)施洗盤的主要區(qū)間。在這一區(qū)間，百萬(wàn)數(shù)量的籌碼完成了易手。
目前 BTC 價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入 32000 ~ 48000 箱體空間，這一箱體的突破將意味著牛市打開和上升通道的建立。
資金供給
穩(wěn)定幣提供了一個(gè)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)整體資金流入流出情況的通道。
2023 年穩(wěn)定幣流出高達(dá) 90 億美元，其中 USDT 在 12 個(gè)月中獲得 11 個(gè)凈流入月，整體流入 254 億美元，USDC 全年流出 199 億美元， 12 個(gè)月中僅在 12 月流入 2 億美元，其余 11 個(gè)月全部錄得凈流出。其余流出缺口主要來自即將停止流通的 BUSD。
穩(wěn)定幣流入轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在 10 月。當(dāng)月 USDT 大幅流入，直接促動(dòng)了 BTC 脫離箱體壓制，重回修復(fù)期上升通道。此后在 11 月、 12 月的持續(xù)流入之下，BTC 最終沖破修復(fù)期上升通道上沿，呈現(xiàn)出打破修復(fù)期趨勢(shì)的態(tài)勢(shì)。
縱觀全年，USDT 是主要資金流入通道，全年高達(dá) 254 ，持續(xù)性強(qiáng)，且在Q4尤其是 11 月加快了流入速度。據(jù)此可以推測(cè)，主要使用 USDT 的亞洲社區(qū)是推動(dòng)者和受益者。
再查看 BTC 成本分布
相較 11 月，市場(chǎng)最大防線已經(jīng)抬升到 3.4 萬(wàn)美元一線，之上 4.1 ~ 4.4 萬(wàn)美元一線也積累了高達(dá) 105 萬(wàn)的籌碼。前方只有一個(gè)真正具有威脅的壓力位亦即修復(fù)期和上升期的轉(zhuǎn)折點(diǎn) 48000 美元。而一旦越過 48000 美元，便是波瀾壯闊的第五輪加密資產(chǎn)牛市。
鏈上數(shù)據(jù)
鏈上數(shù)據(jù)背后持幣群體的行為既是BTC牛市的基本支撐，也是牛市的重要表征。
2023年， Ordinals 協(xié)議興起為沉寂已久的 Bitcoin 生態(tài)帶來了一波非理性交易熱潮。
這股主要在中國(guó)攪動(dòng)的熱潮，隨著兩家在中國(guó)交易者群體中擁有巨大影響力的中心化交易所 OKX 和 Binance 的介入，分別在 5 月和 12 月兩次進(jìn)入高潮。
而 Ordinals（主要是 BRC 20 類 MEME 代幣）對(duì)區(qū)塊空間的非理性爭(zhēng)奪，使得比特網(wǎng)絡(luò)的鏈上數(shù)據(jù)變的紊亂。
BTC ETF
作為一類新生數(shù)字資產(chǎn)，BTC 自上輪牛市以來逐步得到全球尤其是美國(guó)主流金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注和涉足。
自 2017 年 BTC 期貨 ETF 批準(zhǔn)以來，BTC 現(xiàn)貨 ETF 的申請(qǐng)逐漸如火如荼。因?yàn)楝F(xiàn)貨 ETF 的參與成本和參與規(guī)模均教期貨 ETF 更優(yōu)，所以 BTC ETF 的申請(qǐng)和審批情況得到加密資產(chǎn)市場(chǎng)的深度關(guān)注。通過與否，一舉一動(dòng)都會(huì)對(duì) BTC 價(jià)格形成直接影響。
目前申請(qǐng)者中，既包括了貝萊德、富時(shí)這樣的傳統(tǒng)資管巨頭，也包括Valkyrie Investments這樣的新晉 Crypto 投資管理機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來數(shù)年內(nèi)，這些獲批的 BTC ETF 將為市場(chǎng)帶來數(shù)百億美元的資金流入。
這些BTC ETF的即將獲批（最新一個(gè)期待點(diǎn)是 1 月中旬）也是近期 BTC 價(jià)格上漲的推動(dòng)力量之一。
目前的BTC或整個(gè)Crypto牛市的逐步展開是產(chǎn)業(yè)和周期轉(zhuǎn)變所推動(dòng)的大概率事件，而不是 BTC ETF 這一預(yù)期引發(fā)的。2023 年，BTC ETF 的申請(qǐng)和獲批預(yù)期吸引了一定體量的投機(jī)資金進(jìn)場(chǎng)，目前的 BTC 價(jià)格也已體現(xiàn)這一點(diǎn)。1 月份，BTC ETF 的審批無論是否通過，都會(huì)給 BTC 價(jià)格帶來劇烈抖動(dòng)。原因可能是老投機(jī)者離場(chǎng)，新投機(jī)者入場(chǎng)，或者合約操控者的操控。
修復(fù)期向上升期的轉(zhuǎn)換已經(jīng)在發(fā)生，BTC ETF通過與否所引發(fā)的投機(jī)資金的進(jìn)出或許會(huì)延長(zhǎng)這一轉(zhuǎn)換過程，但無法改變牛市漸啟的趨勢(shì)。
文末
穩(wěn)定幣連續(xù)三個(gè)月凈流入，持幣結(jié)構(gòu)開始“由長(zhǎng)入短”，BTC 脫離修復(fù)期上升通道，嘗試建立上升期新通道。
這些跡象都標(biāo)明牛市的展開已經(jīng)寫入劇本。轉(zhuǎn)換只是一個(gè)時(shí)間問題，最快在1月，最遲不超過 6 月將會(huì)完成。
1 月份，BTC ETF 的審批無論是否通過，都會(huì)給 BTC 價(jià)格帶來劇烈抖動(dòng)。
如果信奉長(zhǎng)期主義，那便可放棄憂慮，有低位就加倉(cāng)，沉靜長(zhǎng)持，拿到牛市。
后期會(huì)給大家?guī)砥渌惖赖凝堫^項(xiàng)目分析。感興趣的可以點(diǎn)個(gè)關(guān)注。我也會(huì)不定期整理一些前沿資詢和項(xiàng)目點(diǎn)評(píng)，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評(píng)論提問或者私信
